Le nigérian Seplat débutera bientôt ses premiers pas sur les bourses de Londres et de Lagos
(Agence Ecofin) - L'introduction en bourse du groupe pétrolier nigérian Seplat, à Londres et au Nigéria, se fera lundi 14 avril 2014, selon un avis transmis dans la matinée du 9 avril par le groupe, avec une capitalisation boursière de près de 1,9 milliard de dollars) hors exercice de l'option de sur-allocation.
Précisons que l'entreprise a indiqué avoir terminé avec succès, son offre d'introduction de base portant sur 143 284 130 actions, soit 26,4% de son capital élargi, parvenant ainsi à lever les 500 millions $ espérés dans le cadre de cette ouverture de capital. Le groupe possède ainsi 30 jours pour faire jouer son option de sur-allocation et mettre sur le marché 10 336 183 actions supplémentaires.
On notera que la valeur d'introduction de chaque action s'affichera dans l'intervalle des prix, mais en deçà des maxima prévus dans les prospectus de l'opération, à 2,1 £ à Londres et 576 nairas à Lagos. Un fait qui vient donner raison à une récente analyse de la firme de conseil et d'investissement Morgan Capital basée au Nigéria, qui avait exprimé ses réserves sur l'opportunité d'investir dans cette ouverture de capital.
Morgan Capital estimait que les maximas de cours par action étaient surévalués en raison d'un bénéfice net qui n'était soutenu que par un crédit d’impôts de près de 93 millions $, et que le prospectus n'était pas très clair sur la stratégie de l'entreprise pour ce qui était de l'amélioration de son cash flow. Elle a dans ces conditions fixé une prévision de valeur d'action pour Seplat, de 175 nairas, la jugeant plus réaliste.
Les résultats préliminaires de cette IPO fait ressortir une confiance plus forte des investisseurs, qui sont restés dans la fourchette du prospectus, mais dans sa partie la plus basse. De plus l'initiative est saluée par de nombreux acteurs de la finance au Nigéria et dans le milieu financier globalement. Pour Oscar Onyema, directeur général de la Nigerian Stock Exchange (Bourse de Lagos), l'introduction en bourse de Seplat est un excellent levier pour plus d'introduction de la part du secteur des hydrocarbures dans le marché financier.
« Ce secteur n'était jusqu'ici présent en bourse qu'à hauteur de 2,6% de la capitalisation globale, alors que selon les nouveaux indicateurs de calcul de la comptabilité nationale, il pèse pour 14% du Produit Intérieur Brut. Avec l'arrivée de Seplat sur la Nigérian Stock Exchange le secteur des hydrocarbures pèsera pour 5,9% de la capitalisation boursière », a expliqué M. Onyema selon des propos rapportés par Reuters.
De l'avis de certains analystes, l'introduction de Seplat devrait servir de référence pour d'autres entreprises du secteur de l'énergie au Nigéria comme Oando Energy Resources ou Shoreline Natural Ressources qui ont participé à l'extraordinaire montée en puissance des entreprises nigérianes du domaine, ayant pris des participations dans des projets jusqu'ici gérés par des majors tels que le français Total et le néerlandais Shell.
Seplat, qui compte dans son tour de table le français Maurel & Prom avec 31% du capital et Mercuria, un des grands négociants de matières premières basé en Suisse, ne manquera pas d'être suivi durant les prochains mois.
Selon Miguel Azevedo, le responsable du service banque d'investissement chez Citigroup, tel que cité par le Financial Times, l'entreprise qui est la première nigériane à figurer sur le marché principal de la Bourse de Londres, ouvre une nouvelle base d'analyse sur l'importance du Delta du Niger, où ses 45% d'intérêts dans trois puits pétroliers, lui assurent une production de 60 000 barils par jour.
Idriss Linge
